自去年第四季度以来，随着“六稳”政策的逐步实施，脱销放缓，外部需求逐步稳定，国内需求放缓。因此，经济增长的内在驱动力不断增强。尤其是固定资产投资，短期板块投资持续增长。
从去年前11个月的数据可以看出，对民生、环保、交通等短板领域的投资一直在增加。去年前11个月，社会领域投资同比增长12.6%，比总投资高出7.4个百分点。道路运输业投资分别比去年前10个月和2018年同期增长8.8%、0.7%和0.3%。
《证券日报》记者统计发现，29家机构近期预测2019年固定资产投资累计数据，同比平均增长5.4%。
沈万宏远高级宏观分析师秦泰表示，融资环境较好，基础设施投资可能会继续小幅改善。据估计，去年12月基础设施投资(全面)的累积增长率将略增至3.6%。在制造业投资方面，第四季度消费需求稳步增长，出口环境改善。预计去年12月制造业投资将保持相对稳定，累计增长率将升至2.6%。在房地产投资方面，预计土地购置费增速仍将下降，房地产投资可能仍面临下行压力。然而，考虑到积极的建筑安装投资的支持，房地产投资的增长率预计将在去年12月回落至10%。去年固定资产投资累计增长率为5.2%。
中信投资证券宏观债券首席分析师黄温韬有不同的说法。黄温韬认为，考虑到2020年1月是特殊债务融资和基础设施发展的高峰期，之前的2019年12月应该是准备和积累阶段。同期基础设施投资表现可能相对持平，加上去年同期基数的增长，基础设施投资的累计增长率预计将略有下降。2019年12月房地产销售的增长率可能会下降。去年11月，工业企业利润增长率在同月回升。累积利润增长率可能表明工业企业的利润周期已经见底。此外，生产者价格指数(PPI)的复苏预计将增强触底反弹和利润周期复苏的预期。制造业投资预计将有所稳定。总体而言，2019年固定资产投资增长率预计将略有下降。
华泰证券首席宏观研究员李超昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，2019年制造业投资增速可能保持在2.5%左右。未来制造业投资的积极逻辑是:首先，高科技制造业投资预计将继续快速增长。第二，2020年基础设施投资增长率预计将上升，房地产投资将保持稳定，与内需相关的政策刺激变量预计将在年初得到反映。去年12月的中央经济工作会议强调，“积极的财政政策应大力提高质量和效率，更加重视结构调整，确保重点领域得到保护。”今年财政政策的重点是升级基础设施。据估计，2020年将增加3万亿元的特别债务。日前，财政部已批准提前在2020年发行部分特殊债券的新额度，今年第一季度很有可能加快发行，造成实际工作量。这种积极的变化可能会导致基础设施的增长。
文章来源：证券日报
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